03 Февраль 2025
Швейцарские аналитики усомнились в восстановлении индустрии люкса в 2025-м
Недавно представленные финансовые результаты люксовых групп ставят под сомнение глобальное восстановление индустрии роскоши в 2025 году, в частности, сектора часов и ювелирных изделий, пишут аналитики из швейцарского The Mercury Project. 16 января Richemont сообщила, что продажи выросли на 4% при постоянном обменном курсе за 9-месячный период, закончившийся в декабре 2024 года, с сильным ускорением в квартале с октября по декабрь (рост на 10% при постоянном обменном курсе), что было обусловлено ростом продаж ювелирных домов (+14%). В результате, после этих лучших, чем ожидалось, результатов за решающий третий квартал, цена акций Richemont подскочила более чем на 15%, и швейцарская группа впервые достигла рыночной стоимости более 100 миллиардов швейцарских франков. Цены на акции многих конкурентов, включая LVMH и Swatch Group, также положительно отреагировали на результаты Richemont в последующие дни.
Однако объявление вскоре после этого о результатах LVMH было гораздо менее позитивным и развеяло надежды на то, что рынок предметов роскоши изменил курс. 29 января французский гигант предметов роскоши сообщил об органическом росте продаж на 1% в 2024 году и о снижении продаж в бизнес-группе часов и ювелирных изделий на 2%, несмотря на улучшение по сравнению с последним кварталом (+3%). Из-за неутешительных результатов на фоне высоких ожиданий цена акций LVMH в тот же день упала почти на 5%.
31 января цена акций Richemont выросла на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после +19% в 2024 году, а цена акций LVMH выросла на 11% после -13% в 2024 году. Цена акций Swatch Group выросла на 3% после -28% в 2024 году. 30 января швейцарская группа сообщила, что ее чистая прибыль и чистые продажи за весь год снизились на удивительные 78% и 12% соответственно по сравнению с предыдущим годом. Цена ее акций упала на 4% в первые несколько часов после объявления, но затем восстановилась.
Мировые ритейлеры также представили противоречивые результаты в зависимости, главным образом, от их географического положения, но лишь немногие из них увидели восстановление цены своих акций в январе 2025 года.
Ethos, ведущий индийский часовой ритейлер, акции которого выросли на 41% в 2024 году, и Kalyan Jewellers, индийская ювелирная сеть, акции которой выросли на 116% в 2024 году, переживают полосу неудач. Акции Ethos и Kalyan в январе упали на 17% и 34% соответственно. По мнению аналитиков, это отражает трудности индийского фондового рынка Nifty 50, который вырос на 8,5% в 2024 году, но снизился на 0,6% в январе 2025 года, поскольку слабые доходы, отток иностранных инвестиций и экономическая неопределенность сломили динамику рынка, который достиг рекордных максимумов всего четыре месяца назад. В Kalyan Jewellers также ходят слухи о проблемах с аудиторами и завышении стоимости запасов. Ethos объявил об отставке двух важных членов совета директоров. Выяснилось, что существует множество внутренних проблем, которые ставят под сомнение недавние отличные результаты этих двух лидеров сектора в Индии.
Signet Jewellers, крупнейший в США продавец доступных ювелирных украшений с бриллиантами, понизил прогноз продаж на последний квартал финансового года, завершившегося 31 января. Компания заявила, что во время праздников в конце года покупатели искали более доступные ювелирные изделия, чем ожидалось, и у нее не было подходящих запасов для удовлетворения такого спроса. Показатель продаж в тех же магазинах упал примерно на 2% за 10 недель, закончившихся 11 января. В ответ на все эти новости акции в январе упали на 27% (после потери 25% в прошлом году).
Birks, ведущий ритейлер люксовых часов и ювелирных изделий в Канаде, сообщил о росте продаж на 4% за 8-недельный период продаж, завершившийся 28 декабря 2024 года, - за счет часов (включая Rolex и Patek Philippe). Цена акций компании выросла в январе на 10% (после обвала на 65% в 2024 году). Последние финансовые результаты за первое полугодие, закончившиеся 28 сентября 2024 года, показали, что общий чистый объем продаж снизился на 8,8%. Данное снижение продаж было обусловлено в первую очередь снижением продаж брендовых ювелирных изделий, хотя это снижение также было в некоторой степени компенсировано увеличением продаж часов. Компания также признала чистый убыток за период в размере 3,1 миллиона канадских долларов по сравнению с чистым убытком в размере 1,5 миллиона канадских долларов в предыдущем году. Сопоставимые продажи магазинов в праздничный период 2025 финансового года выросли на 1,3%.
Watches of Switzerland, один из крупнейших мировых часовых ритейлеров, сообщил о неоднозначных результатах первого полугодия финансового года, завершившегося 30 апреля. С мая по октябрь продажи выросли на 3%, прирост составил 4% при постоянном обменном курсе, благодаря рынку США (рост на 11% в постоянной валюте), но операционная прибыль упала на 10%. Доходы в Великобритании (и Европе) упали на 1% из-за экономических проблем в регионе (общий объем продаж ритейлеров часов и ювелирных изделий снизился на 2,4% в 2024 году). В прошлом году компания сильно пострадала из-за опасений, что Rolex уйдет из сети после приобретения швейцарского дистрибьютора Bucherer. В результате цена акций компании упала на 21% в 2024 году. Теперь инвесторы осторожно возвращаются: в январе цена акций выросла на 3%.
Chow Tai Fook, Luk Fook, Asia Commercial, Emperor Watch, Chow Sang Sang, Stelux и Oriental Watch, - Ни одна компания, котирующаяся в Гонконге, не избежала этого падения цен на акции, при этом ювелирные ритейлеры пострадали сильнее, чем часовые (для примера: у Chow Tai Fook падение составило -42% в 2024 году, у Oriental Watch -8%). Цены на акции в январе стабилизировались на уровне гонконгского индекса Hen Seng (+1%), с меньшим количеством плохих результатов по сравнению с предыдущими кварталами, отмечают аналитики. Помогла рынку и стабилизация цен на золото. Chow Tai Fook недавно сообщила о снижении розничных продаж всего на 14% в четвертом квартале 2024 года. Розничные продажи ювелирной компании в материковом Китае упали за квартал на 13%, а в Гонконге, Макао и на других рынках - на 20%. Продажи в одних и тех же магазинах снизились на 16,1% в Китае и на 21% в Гонконге и Макао. Кроме того, общий объем розничных продаж Luk Fook упал всего на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в третьем финансовом квартале, завершившемся 31 декабря 2024 года. Продажи снизились на 2% в Китае и на 20% в Гонконге и Макао. Выручка магазинов самостоятельного управления (включая электронную коммерцию) упала на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как общий объем продаж в тех же магазинах снизился на 22% в годовом исчислении. В январе акции Chow Tai Fook выросли на 4%, а акции Luk Fook стабилизировались.
Цена акций сингапурской The Hour Glass была более устойчивой (-7% в 2024 году, +2% в январе 2025 года), чем цена акций Cortina (-17% в 2024 году, -3% в январе 2025 года). Обе группы публикуют результаты только за полугодие, поэтому аналитики ждут конца мая, чтобы узнать результаты за важную для бизнеса вторую половину финансового года.
