29 Январь 2025
Morgan Stanley понизил рейтинг акций Swatch Group до «ниже рынка»
Акции Swatch Group упали во вторник после того, как Morgan Stanley понизил рейтинг акций до «ниже рынка». В качестве причин для понижения рейтинга брокерская компания назвала многочисленные структурные проблемы, а также снизила целевую цену для Swatch Group со 175 до 145 швейцарских франков — прогноз снижения на 13%.
Morgan Stanley определил несколько ключевых проблем Swatch Group. Компания теряет долю рынка на сокращающемся рынке часов, особенно в бюджетном сегменте. Этот сегмент сталкивается с растущей конкуренцией со стороны умных часов и других технологических альтернатив. Кроме того, зависимость Swatch от дорогостоящего производства в Швейцарии и устойчивый рост швейцарского франка создали дополнительные препятствия для прибыльности.
Оценка продаж на вторую половину 2024 года была пересмотрена в сторону понижения: теперь Morgan Stanley прогнозирует снижение на 12% по сравнению с предыдущей оценкой в 7%.
Аналитики также прогнозируют, что операционная прибыль Swatch за тот же период составит 211 миллионов швейцарских франков, что намного ниже консенсуса в 293 миллиона швейцарских франков. Это отражает продолжающуюся обеспокоенность по поводу операционной неэффективности и последствий снижения спроса, особенно на ключевых рынках, таких как Китай.
Помимо этих проблем, в отчете освещены трудности, связанные с управлением запасами, и отмечено, что запасы Swatch выросли до 105% от продаж за последние двенадцать месяцев — т.е. достигли рекордного уровня. Такое накопление может привести к дальнейшему снижению стоимости запасов, поскольку старые модели теряют привлекательность, особенно на конкурентном вторичном рынке часов, где цены неуклонно снижались в течение последних 11 кварталов, пишет investing.com.
В Morgan Stanley заявили, что ажиотаж вокруг MoonSwatch достиг своего пика. Прогнозируется, что продажи MoonSwatch упадут с 2 миллионов единиц в 2023 году до 1,5 миллионов в 2024 году, что может привести к снижению доходов бренда примерно на 125 миллионов швейцарских франков.
Обеспокоенность Morgan Stanley распространяется и на долгосрочную перспективу, поскольку ожидается дальнейшее сокращение доли рынка, особенно в Китае, где ключевые бренды Swatch сталкиваются с усиливающейся конкуренцией.
